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上投摩根投资经理:如何在30年内成为富豪
发布时间:2010/1/24  阅读次数:5591  字体大小: 【】 【】【

中国证券报

如何在三十年内成为福布斯富豪

上投摩根海外投资经理 王邦祺

记得五年前福布斯杂志公布台湾、香港与澳门地区的华人财富排行榜时,我有感而发,写下了一篇杂想。当时香港人包揽了前三名,第一名是长江实业李嘉诚,当时身家据说有1540亿港元,第二名是新鸿基地产的郭家三兄弟,共同持有940亿港元,第三名是恒基地产的李兆基,也拥有890亿港元的身家,后面才排到澳门何姓赌王以及台湾蔡姓金控董事长。前三名的巨富为何发达?更重要的是,我们如何跟着巨富至少成为小富?

现在找出五年前的笔记,当年不到2元的康师傅已经涨到快20港元了,重新温习,趋势还在继续,富豪列车仍在快速行驶。

跟香港人接触过就知道,他们只要谈起房地产,每个人都有一番看法,主要的原因是香港人平均90%的财富差不多都来自房地产,住多大、银行按揭利率如何、房地产有没有涨几乎是他们每天都要关心的大事。不看别的,光从香港报纸对于房地产版面的超级专业处理来看,就可以知道香港人对于房地产有一种特别的迷恋。

香港房地产在1973年的时候,以新成屋计算,平均一平方英呎300港元,到2005年大约是6000港元,30多年大概涨了20倍左右,看起来是不错,但是李嘉诚、郭氏兄弟以及李兆基如果用这种速度累积财富,绝对不可能赚到那么多身家。长江实业于1972年11月新股发行,总股数不过5250万股,以每股3元的发行价计算,市值不过1.57亿港币。长江实业到2006年2月的市值大约为1827亿港币,不包括股息,市值成长1163倍;新鸿基地产于1972年9月上市,总股数共8000万股,以新股发行价每股5元港币计算,市值不过4亿港币,2006年2月新鸿基地产市值1880亿港币,30多年来成长470倍;恒基地产于1981年上市,发行股数12.5亿股,新股发行价格为4元,到2006年2月市值为706亿港币,市值成长14.5倍。若再以当时李嘉诚持有长江实业38.21%计算,32年收股息132亿港币(合当年新股上市市值的103倍),郭氏兄弟持有新鸿基45.19%,33年收股息317亿港币(合当年新股上市市值的106倍),李兆基持有恒基地产61.58%,23年来收股息296亿港币(合当年新股上市市值的6倍)。

如果买一间房子超过30年,抵消折旧再加上租金,报酬率可能不容易达到20倍,但是像这几位大富豪一样投资优秀的地产公司,光股息至少就是投资成本的6倍,这还没有算股息再投资的复利报酬,这是多么惊人的财富累积效果!

所以,我简单归纳了几个挑选长期投资股票的重点:一、投资的产业趋势要对,至少未来3至5年的产业趋势一定要往上;二、股票市值最好不要太大,尤其不要已经是离全世界市值最大之同类公司很接近的公司;三、要投资龙头公司,长期竞争力越强越好;四、股息能稳健配发,股息配息率越高越好。最后一点再解释一下,配息率是一个非常重要的指标,这表示公司赚钱后,需要花多少钱去再投资,如果再投资的比例低,仍有同样或更好的获利,这个投资就更棒。

我们出生得不够早,没赶上中国香港经济自1970年起飞的阶段,但我们赶上了中国内地经济高速成长的时代。理论上,一个够大的市场快速成长,可以培养出几只可以长期投资的超级飙股。假设中国GDP成长的构成将从基础建设与外销转变成内需,那么中国的内需消费类股应是未来几年重点的投资方向。

MSCI中国指数可选消费加必需消费占比不到8%的权重,比起欧美消费股至少占30%权重的状况真是天差地远,如果股市长期平衡发展,未来三十年的福布斯大富豪,应该在这个名单里。现在闷着头乱买一通,可能还有成为未来李嘉诚的可能,至少变成一个小富。我相信。

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